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麦格米特电源权威发布_麦格米特是国企还是私企(2024年11月精准访谈)

内容来源：途客网所属栏目：观点更新日期：2024-11-27

麦格米特电源

昇腾910C 整机:核心供应商为hua鲲振宇(高新发展)、超聚变(荣科科技、开勒G𛽩,神州数码、烽火通信高速连接器:910C在架构上的最大创新是使用32卡Rack架构、8卡服务器,价值量分别是40万、8万,价值量占比3-5%,这是价值量最高的一环。华丰科技(一供),意华G𛽬得润电子,陕西华达华为光模块:光迅科技、华工科技液冷:910C制冷标配液冷。飞荣达、英维克、川润G𛽣€高澜G𛽠PCB:深南电路、生益电子、方正科技电源:麦格米特、泰嘉G𛽠封测:长川科技为H提供数字测试机,用于H麒麟系列和昇腾系列散热粉材:有研粉材组网中间件(单价0.5w~1w):中创G𛽠防水组件:凯旺科技

「a股」「今日看盘」「英伟达」英伟达总市值达3.43万亿美元，超越苹果公司（3.38万亿美元），重新成为全球市值最高的公司。英伟达新一代AI芯片GB200需求爆发,微软四季度对英伟达GB200下单量暴增400%。服务器电源：麦格米特、泰嘉股份。铜缆连接：凯旺科技、$华丰科技 sh688629$、沃尔核材、神宇股份。

【CT电新】麦格米特：正式公告与NV合作，A股唯一电源合作供应商 𐟍事件: 近日，英伟达在其官网上公布了GB200 NVL72机架产品的设计及项目进展新闻，文中提到：麦格米特作为40余家数据中心部件提供商之一，正参与其BlackwellGB200系统的创新设计与合作建设。公司于近日正式推出了适用于NVIDIA MGX™平台的最新电源系统，此完全模块化的解决方案共具有6个5,500瓦电源模块，在1U服务器电源架中提供总计33kW的功率，效率高达97.5%。 𐟍公司电源业务介绍：体量：麦格米特2023年电源业务体量20亿元，收入占比33%。品类：公司电源业务品类齐全，如通信电源、服务器电源、显示电源、医疗电源等。技术＆客户：技术被市场低估，可做大功率电源，下游客户多为国际大客户（如Ericsson、Cisco、Juniper、nokia等）。 𐟍AI服务器电源明年潜在市场规模可达180-360亿元。考虑到初期市场份额可能较小，保守假设5%，给公司带来收入的体量为9-18亿元，利润1.8-3.6亿元。（注：以上测算未考虑业务初期可能会有价值量和利润率偏低的情况、由于尚未有具体订单和交付、可以酌情下调） 𐟍继续加大平台建设投入、深化国内外布局。2024年以来，长沙的麦格米特全球研发中心已于2024年春节正式启用，深圳留仙洞总部基地、杭州高端装备产业中心也都在建设中。为增强全球交付能力，公司在印度已实现全面本土交付，在泰国也建设了部分产能，并开始海外客户的交付工作，目前泰国的自有厂房的建设也已经开始。 𐟍投资建议：我们预计公司实现归母净利润7.1/9.8亿元，对应PE 21.83x/15.82x，建议重点关注。「个股」

务必重视麦格米特，NV已承诺份额（1017）为什么需要重视：一、用量翻十倍：上周台湾鸿海科技日中，展出的198kw功率机柜（6层33Kw的PSU），英业达展示NVL72 264KW功率机柜（8层33KW的PSU）。根据英伟达官方披露照片来看，下一代Ru⭢⭩n将4个NVL72继续压缩成一个288卡机柜，其中电源使用量因为是N+N，所以最终使用量相比目前翻了16倍。上午华为910C专家会议也提及电源稳定的重要性；二、竞争格局好：全球做服务器电源的厂家很多，但是NV服务器电源全球最新进度只有4家电，A股惟一是麦格米特。此外英伟达将与中国经销商合作推出“B20”芯片，由浪潮等内资厂组装；麦米已经过NV背书且明年或稳定出货，内资厂商在选择电源供应商时有望将其纳入优先考虑范围并给予主要份额。三、国产替代：国内市场信创要求2024年底到2025年初以国产服务器电源为主，国内玩家的份额将大幅提升（国内通过高端AI服务器电源认证的只有tj⭧f, mg⭭t和olt）；四、市场空间极大：NV方面，仅B系列服务器电源整体价值量（包含1层AC-DC，2层DC-DC）预期约在1美元+/瓦左右；目前市场预期25年5-6万台的GB200出货量（或7-8万台等效NVL36），对应市场空间约182-320e。国内外高端服务器电源市场应在千亿级别。麦格米特看点：一、NV确定性高：据最新消息，目前在做满感测试，后续看结果给份额（5%至20%），公司目前开始备产，订单最快预计11月中下旬给到。利润空间会比较大；二、基本面扎实：麦格米特23年营收yoy23.3%, 一季度yoy17.32%; 目前主营五大业务收入增长稳定，今年整体收入增长约30%，估值25pe左右；三、公司前瞻：ai服务器电源研发三年，今年进入英伟达电源服务器供应商名单并在海外建厂规避风险；四、电源利润弹性大：假设明年份额10%左右，则可带来18-32e增量营收，考虑到B系列电源产品技术及功率密度提升较多，预期35%-40%毛利率；则年化增量经营性业绩有望达到5e+，相当于再造一个麦格米特！

英伟达成为全球市值最高的公司英伟达总市值达3.43万亿美元，超越苹果公司（3.38万亿美元），重新成为全球市值最高的公司。英伟达新一代AI芯片GB200需求爆发, 微软四季度对英伟达GB200下单量暴增400%。服务器电源：麦格米特、泰嘉股份等铜缆连接：凯旺科技、华丰科技、沃尔核材、神宇股份等

英伟达即将12月发布最新产品GB200，供应商名单: 1、代工：台积电icon（GPU芯片代工）、工业富联icon（服务器代工）。 2、封测：日月光icon、安靠。 3、HBM存储：SK海力士、美光科技。 4、液冷：维谛技术icon、英业达、英维克icon。 5、光模块：中际旭创icon、Me⭬⭬⭡⭮⭯x、Fa⭢⭲⭩⭮⭥t（天孚通信icon代工）。 6、铜缆：安费诺icon（神宇、沃尔）。 7、PCB：胜宏科技icon（供应算力板）、沪电股份icon（供应服务器PCB）。 8、电源器件：麦格米特icon。 9、AI检测测试平台：淳中科技icon 英伟达是全球GPU龙头厂商，在高端服务器GPU领域，英伟达占据全球92%市场份额；在PC GPU领域，占据20%份额。

10月29日电力设备行业主力资金净流入居前个股分别为：N拉普、特变电工、弘元绿能、通威股份、科力尔、摩恩电气、东方电子、许继电气、双良节能、德福科技、钧达股份、富临精工、上能电气。 10月29日电力设备行业主力资金净流出居前个股分别为：隆基绿能、上海电气、阳光电源、南都电源、远东股份、麦格米特、保变电气、宁德时代、亿纬锂能、捷佳伟创、东方日升、当升科技、晶盛机电。

【中金电新】麦格米特：买点再现，重申看好逻辑！今日麦米回调8%，我们认为今日回调更多是与AI硬件公司股价同步。目前市值已经回调至200亿元左右，我们认为买点再现！我们重申AI电源的看好逻辑： 1市场看好什么？公司的稀缺性高，赛道空间广阔、盈利高。公司是AI电源领域的稀缺标的。一方面横向赛道对比AI电源是少有的通胀品，此前Vertiv电话会中提及未来Rubin ultra机柜功耗有望达到1MW，相较于当前NVL72的120kw有超8倍的提升，单Rack电源按照50%左右配比计算有望达到2MW，这进一步提升了对电源的设计难度和单柜需求量，未来有望量价齐升。另一方面，公司作为目前A股唯一获得英伟达官宣的电源合作厂商，是为数不多可以参与的标的。 2市场的担心该怎么看？公司具备泰国、北美的生产能力。担心的点与其他AI硬件公司类似。但我们看到公司在泰国拥有生产基地有独立品牌Altatronic，泰国基地有自动化插片机、老化测试、锡膏印刷等核心生产设备，且在近期的投资者交流活动表中提及已在美国投入产能建设，因此公司具备海外生产能力。 3市场还可以期待什么？AC/DC只是电源的一个产品。公司目前的AC/DC只是AI电源相关产品的子集。我们对比海外AI电源厂商台达、光宝、伟创力，可以看到其产品谱系包括BBU/S(Battery backup unit/system)、PLSS(Peak load shaving shelf)、AC/DC、DC/DC、超级电容等。近期市场关注的BBU、超级电容等最终出货的厂商仍为台系电源厂商，例如光宝3Q24展示了其72kw和33kw的BBS方案、台达展示了其7.3kw㗳的PLSS方案和4.5kw的power capacitor shelf方案等。【BBU等市场空间欢迎私戳联系】公司主业25年仍有看点：一方面占比较高的家电业务充分受益于印度市场空调需求的高增，其本质是印度家电渗透率的提升。另一方面，非NV的服务器电源、光储充有望在客户结构优化的情况下迎来高增长。此外近期投资者活动记录表提及公司已与吉利、金康、东风等客户持续深度合作，我们预计25年有望贡献显得增量。整体来看，我们维持25年收入突破百亿规模的预测，进而看好公司25年收入起量下的规模效应。【盈利预测】归母净利润2024/25年5.5/8.6亿元，扣非净利润4.4/7.0亿元，详细盈利预测欢迎私戳！估值来看，分主业估值和AI电源部分估值，历史公司动态估值大多交易在20x左右，目前市值对于AI电源的体现较少，但随着公司业务推进和行业发展这一部分的价值应给予更多体现。 --------------------------------- 上述信息均基于公开资料和已发布报告： 1、3Q24整体增长稳健，扣掉汇兑损益仍然高增 2、与英伟达合作AI电源，增量业务弹性十足 3、如何看待AI浪潮下的服务器电源 4、台达电OCP大会云展示： 5、Flex与武藏精密合作超级电容。「微博股票超话」

郭明琪表示，英伟达Blackwell 芯片的产能扩张预计在2024年第四季度初启动，预计2024年第四季度的出货量将在15万到20万块之间，#2025年第一季度出货量将显著增长200%到250%，达到50万到55万块。麦格米特002851= A股唯一英伟达GB200服务器电源供应商icon+多元化主业稳步增长+华为系创始团队！AI服务器电源行业量价齐升，公司为大陆第一充分受益企业：公司目前为大陆唯一确认与NV进行电源合作的企业，产品属于T0级（目前全球仅数家有成熟可供NV的产品）；当前NV项目按流程正常推进，四季度实现小批量供货，25Q1或进行商务谈判确定份额、价格，25Q2之后批量供货。

中国芯片行业三大巨头，你知道是谁吗？ 𐟚€ 芯片行业在中国的发展日新月异，涌现出了一批具有国际竞争力的龙头企业。以下是三支不可错过的芯片行业领军者： 1️⃣ 中际旭创：创新照亮未来 𐟌Ÿ 中际旭创是中国芯片行业的重要一员，专注于光电技术的研发和创新。公司通过定增募资，成功吸引了大量投资，展现出强大的市场竞争力。连续四年获得深交所信息披露考评A级，证明了其在行业内的卓越表现。 2️⃣ 深圳麦格米特电气股份有限公司：电气自动化领域的佼佼者 𐟏튩𚦦 𜧱𓧉𙦈立于2003年，是中国电气自动化领域的领军企业。公司以电力电子及自动控制为核心技术，业务涵盖智能家电电控、电源产品、工业自动化、新能源、轨道交通、智能装备和精密连接等多个板块。麦格米特的研发实力雄厚，拥有超过1800名研发人员，致力于为客户提供一站式的解决方案。 3️⃣ 深圳市沃尔核材股份有限公司：高新技术企业的典范 𐟏† 沃尔核材成立于1998年，是国家重点支持发展的高新技术企业。公司专注于高分子辐射改性新材料的研发、制造和销售。沃尔核材的总部设在深圳市坪山区龙田街道兰景北路沃尔工业园，股票代码为002635。公司在高分子材料领域具有深厚的积累和丰富的经验，是国家重点发展的高新技术产业之一。这些企业在芯片行业的发展中起到了重要的推动作用，展示了中国在芯片行业的技术实力和市场竞争力。

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